港股中报披露季渐入尾声机构预计下半年盈利增速有望继续回升

财联社9月5日讯（编辑胡家荣）受益于海外流动性改善、龙头业绩强劲以及国内宏观政策发力，港股持续回暖。在过去8月中，恒生指数累计涨幅、最大涨幅为3.7%、10.7%，恒生科技指数累计涨幅/最大涨幅为1.2%、10.5%。

8月港股市场的上涨部分得益于全球央行逐步降低利率，这缓解了海外市场的流动性压力。随着美国、德国、法国等主要经济体的通胀压力有所减轻，全球多家中央银行开始进入降息周期。例如，英国央行在8月1日宣布降息25个基点，而美联储主席鲍威尔在8月23日的讲话中暗示9月份可能会开始降息。这些动向改善了港股市场的海外流动性预期，同时，考虑到港股的估值已降至历史低点，外资有望重新流入。

港股中报显示归母净利增速继续回升

2024年上半年，港股市场上市公司的归属于母公司股东的净利润（归母净利润）同比增长呈现持续上升趋势。根据港交所的规定，港股上市公司需在每个财务年度的前六个月结束后的三个月内公布中期业绩报告。

截至2024年9月2日，已有2356家港股上市公司公布了2024年的中期业绩，占上市公司总数的89.1%，若以2023年归母净利润为基准，则披露率达99.7%，这一数据基本能够反映整个港股市场的业绩状况。

在净利润增长方面，2024年上半年港股的归母净利润同比增长率保持了上升趋势，而A股市场的增速则有所放缓。具体来看，2024年上半年及2023年全年，港股的归母净利润累计同比增长率分别为6.2%和3.9%，相比之下，A股的相应增长率为-3.1%和-2.5%。

若从半年度的同比增长率来观察，港股在2024年上半年的盈利增速有所放缓，A股也同样呈现下降趋势，其中港股2024年上半年与2023年的归母净利润半年度同比分别为6.2%和13.6%，A股则分别为-3.1%和-0.7%，显示出港股的盈利增速下降幅度超过了A股。

今年上半年全部港股ROE小幅上升至6.9%，净利率改善是主因。

在2024年上半年，港股的股本回报率（ROE）微幅提升至6.9%，相较于2023年的6.8%，这一增长趋势表明了盈利能力的持续改善。尽管如此，港股的ROE仍处于自2006年以来较低的历史分位水平。与此同时，A股在2024年上半年的ROE为8.0%，而2023年为8.5%，尽管有所下降，但仍然高于港股，且A股的ROE也处于自2006年以来较低的历史分位水平。

从ROE的变化趋势来看，2024年上半年港股的ROE呈现小幅上升，而A股的ROE则有所下降。这一变化预示着港股在盈利能力上可能有所增强。预计随着下半年盈利增长的恢复，港股的ROE有望继续保持改善态势。

海通证券指出，净利率的提高是推动2024年上半年港股ROE提升的主要因素。具体来说，2024年上半年港股的净利率为5.3%，相比2023年的4.9%有所增长，这反映了企业盈利能力的增强。然而，2024年上半年港股的资产周转率为0.215次，略低于2023年的0.227次，这表明经济活动的活跃度还有待提升。同时，2024年上半年和2023年港股的杠杆率（权益乘数）均为6.1，显示出企业负债水平保持稳定，没有显著变化。